Эффект финансового рычага


Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств. получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на его платность.

Эффект финансового рычага (ЭФР) возникает из расхождения между экономической рентабельностью предприятия и “ценой” заемных средств - средней расчетной ставкой процента (СРСП):
ЭФР = (1 - Нп) · (ЭР - СРСП) ·  ЗС / СС
где Нп - норматив налога на прибыль, доли един.;
ЭР - экономическая рентабельность, %;
СРСП - средняя расчетная ставка процента, %;
ЗС - заемные денежные средства, руб.;
CC - собственные денежные средства, руб.;
Экономическая рентабельность (ЭР):
            ЭР =                    б + Вкрс)             100
                                             А
где Пб - балансовая прибыль предприятия, руб.;
Вкрс - сумма выплат процентов за кредит, относимых на себестоимость продукции, руб.;
А - сумма активов финансового баланса предприятия, руб.;
Средняя расчетная ставка процента определяется делением фактических издержек по всем кредитам за определенный период (Икр) на общую сумму заемных средств, используемых в этом периоде (ЗС)
СРСП =  кр / ЗС) 100
Разницу между экономической рентабельностью и средней расчетной ставкой процента принято называть дифференциалом, а отношение заемных средств к собственным - плечом рычага. Следовательно
ЭФР = (1 - Нп)·ДФ·ПФР
где ДФ - дифференциал, %;
ПФР - плечо финансового рычага, число раз.
выражение эффекта финансового рычага позволяет определять безопасный объем заемных средств.
Приближение дифференциала к нулевому значению предупреждает предприятие о снижении эффективности кредита. Дифференциал не должен быть отрицательным. Это важно и для кредитора: его риск выражен величиной дифференциала и чем меньше его значение, тем больше риск.
Кроме того, существует взаимосвязь между дифференциалом и плечом рычага.

Ищи здесь, есть все, ну или почти все

Архив блога