Как правило, сначала проводится оценка последствий
финансирования проекта за счет привлечения акционерного капитала. При этом средства, полученные от продажи
акций, должны покрывать потребности
проекта. Необходимо также учитывать, что выпуск новых акций связан с
дополнительными существенными затратами и поэтому не может осуществляться
часто. Вместо выпуска новых акций или в дополнение к нему можно привлечь
нужные средства путем увеличения
номинала акций.
В случае реализации
предприятием единственного проекта обычно считают, что все свободные денежные
средства, накопленные предприятием,
распределяются среди акционеров в виде дивидендов, которые выплачиваются с определенной периодичностью
(например, один или два раза в год) и прочих выплат. Необходимость в распределении всех свободных денежных средств
(а не только чистой прибыли) вызвана тем, что предприятие реализует только один проект, а свободные деньги будут
омертвлены и не будут приносить требуемый доход. Поэтому они и должны сразу
отдаваться акционерам, которые могут найти для них более эффективное
применение.
После проведения оценки
проекта при условии его финансирования
полностью за счет собственных средств и получении положительного ответа об
эффективности проекта, т.е. при ЧТС>0,
необходимо рассмотреть другие возможные варианты финансирования.
Если при финансировании
проекта полностью за счет собственных средств ЧТС<0, то необходимо рассчитать показатели эффективности проекта
при использовании других вариантов финансирования. В этом случае при получении
положительного значения ЧТС для некоторого варианта финансирования нужно
провести тщательный анализ причин, вызывающих повышение эффективности проекта,
и выявить источник дополнительных выгод для проекта.
